Статистика ВК сообщества "PRAVDA INVEST | Инвестиции Трейдинг Знания"

️ГАЗПРОМ: махинация года или дивидендный кидок года

Контролирующий акционер в лице государства принял решение НЕ ПЛАТИТЬ дивы за 2021 г. Газпром сделал -30%, индекс Мосбиржи -7%, реакция рынка очевидна на такой "фокус-покус".

Последствия: сотни тысяч акционеров потеряли млрды, доверие к рынку подорвано, российская фонда лишается дополнительных дивидендных поступлений, притока доп ликвидности на рынок не будет.

ЧТО это было!

- 26 мая заседал совет директоров (СД) Газпрома, который фактически назначен государством, и рекомендовал к выплате дивиденды согласно дивполитике (50% от чистой прибыли по мсфо).
- но в этот день была адская манипуляция со срывом стопов прямо перед опубликованием решения СД. Уже здесь многие потеряли деньги.
- далее, ВЕСЬ МЕСЯЦ загадочный продавец сливал акции каждый день на млрды руб. Примерно 25 торговых сессий округлим по 5 млрд в день = 125 млрд рублей. Это без внебиржи, деривативов и РПС сделок.
- и финал️ 30 июня, который не был сюрпризом для загадочного продавца, но убил весь рынок.

Поверить, что в последний момент государство передумало платить - СЛОЖНО. Продажи не пускавшие Газпром выше были заметны для всего рынка. Все выглядит именно так, будто нужно было выпустить правильных людей и СД вынес рекомендацию в 52р, зная, что выплаты не будет.

Сделано все максимально в ущерб миноритариям. Главным разочарованием стало то, что СД (транслирующий позицию основного акционера) рекомендовал рекордную выплату, на которую кинули акционеров с особым пристрастием.

ГДЕ деньги?

Зампред правления Газпрома Фамил Садыгов сказал, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 выплачивать не целесообразно. Приоритетом являются реализация инвестиционной программы, включая газификацию регионов, и подготовка к предстоящей зиме + нужно выполнить обязательства по выплате налогов в повышенном размере.

С его слов, деньги будут тратить на инвестпрограмму.

️При этом государство свое все равно получит и даже больше. Через НАЛОГ.

Вчера во II чтении Госдума приняла рост НДПИ для Газпрома на 1,248 трлн руб (почти 50% прибыли Газпрома за 2021, или почти 100% рекомендованной дивидендной суммы).

А как они хитро до этого сформулировали новость, что НДПИ вырастет на 416 млрд, оказывается это за каждый месяц.

🤮 Стоило это того?
Весь выигрыш для государства - 620 млрд рублей, именно на столько нас, розничных инвесторов, кинули. Неужели это того стоило?

️Отказ от дивидендов в такой форме - это удар по репутации не только Газпрома, но и по всей российской фонде! Последствия выходят за рамки самого Газпрома, это показывает вчерашнее падение всего рынка.

В такой год, когда падение рынка на СВО размазало млны инвесторов, когда у многих заморозили акции, когда все от Набиуллиной до руководства Газпрома много раз уверяли в восстановлении доверия к рынку и в соблюдении дивполитики.

Так вот в таких условиях Газпром - акцию, которую держат около 30% всех розничных инвесторов (по данным Мосбиржи) - оставить без фактически обещанных дивидендов - это нечестно, больно и недальновидно.

Государство не может найти 600 млрд в бюджет?

Сложно поднять на что-то налог или цены?! Неужели нет других источников пополнения бюджета? Вчера, Газпром объявил, что повышает оптовые цены для промышленности на 5% и населения на 3% с 1 июля.

Понятно, что Газпром стал в текущей ситуации дубинкой для ЕС. Но зачем было устраивать "ШОУ" с рекомендацией СД и отменой дивов. Неужели нельзя было сразу все на СД и решить? Как сделал Лукойл, например. Или подгорало выпустить из акции правильных миноритариев.....

‍♂Чего ждать от Газпрома дальше?

Это решение разрушает вероятность выплаты дивов за 2022 г. и далее.

Рост НДПИ в 2022 г. спиливает рекордную прибыль Газпрома как минимум на 1,2 трлн.
Если остановят прокачку по Северному потоку 1 до нуля (с 11.07-21.07 пройдет ремонт трубы и прокачку остановят полностью, есть риск что она не возобновится из-за технических проблем).
Цена на газ в ЕС может уйти выше, но если поставок нет - прибыли нет.

Если компания зарабатывает рекордные прибыли и забирает ее через налог, кидая акционеров - зачем такая акция в портфеле, она может стоить еще дешевле, чем сейчас.

Мы продали по большей части Газпром вчера в диапазоне 226-230 рублей. Будет там отскок, не будет - нам уже все равно, мы ее откупать не собираемся. Будут откупать "правильные миноры" проданные позиции - неизвестно. Скорее всего, акция устаканится около 200 руб, может будет заскакивать ниже.

Газпром дешев, это факт. Но рынок превращается в мелкую песочницу с инсайдерами и манипуляторами. Работать против них мягко говоря сложно. Многие физики уйдут с рынка после этой истории, что еще больше сократит ликвидность рынка.

Стратегии на 2022 г.: во что инвестировать в 2022

Всем привет! Пока мы находимся на НГ каникулах предлагаем изучить стратегии инвестдомов на 2022!

Своими мыслями и взглядом на предстоящий 2022 г поделимся чуть позже!

Сохраняйте пост в закладки, чтобы материал был всегда под рукой!

️СБЕР: сколько должны стоить акции с учетом новых санкций? #аналитика

Из сегодняшнего АНАЛИЗА узнаете:

- влияние новых санкций на банк;
- сколько должен стоить SBER через дивиденды;
- сколько должен стоить SBER через капитал;
пошаговый план действий с акциями.

Сохраняйте пост в закладки!

Часть 1 Оцениваем новые вводные

САНКЦИИ. Банк с 24 апреля уже был под санкциями, в списке CAPTA, предполагающем ограничения на корреспондентские счета в США. Нельзя проводить любые транзакции с участием банка и его 25 дочерних компаний. К этим санкциям примкнули Великобритания и Канада.

Теперь Сбер попал под жесткие санкции со стороны США, компанию включили в SDN лист. Это означает заморозку активов и запрет на все что только можно придумать. Контрагенты должны завершить все отношения с банком до 13 апреля (СР).

ДИВИДЕНДЫ. Минфин предлагает банкам отказаться от выплаты дивов за 2021 г. «Мы считаем, что вопрос про дивиденды банков практически, можно сказать, решен в пользу банков, ...., банки достаточно много потеряли в нынешних условиях.» — сказал Силуанов.

КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: теперь 17% (была 20%), и ожидается ее дальнейшее снижение до 14-15% в ближайшие 2 месяца. Рынок ОФЗ, можно сказать, восстановился. Отток с депозитов остановлен, и уровень ликвидности нормализовался.

Это свежие вводные, которые поступили в рынок. Есть еще данные, что деньги ФНБ могут быть использованы для покупки префов банков, но считаем, что к Сберу это мало относится, речь больше про ВТБ.

Часть 2. Оценка Сбера через дивдоходность и капитал (BV)

🏻 Ключевые цифры из отчета за 2021:
- чистая прибыль 1 246 млрд рублей (+63,9% г/г), это исторический рекорд; Прибыль на акцию 57 руб;
- рентабельность капитала 24,2% (+8 п п г/г);
- дивиденд за 2021 должны были быть 27,58 рублей (623 млрд рублей).
- Последний отчет был за январь 2022 по РСБУ, где все эти положительные цифры сохранили тенденцию к росту, прибыль за январь составила 100 млрд руб.

🏻 Можно, конечно, пытаться оценить Сбер исходя из его дивдоходности, которая тесно связана с уровнем ключевой ставки. Она к обычному времени выплаты дивов в конце мая будет ближе к 15%. Исходя из 15% дивдоходности 27,58 / 0,15 = 183 рубля.

Но будут ли эти дивы? И какие дивы будут за 2022, 2023 и далее? Здесь все зависит от потерь, которые понесет банк в этом году. Попробуем их прикинуть дальше. А пока ответим на эти вопросы, чтобы сохранить логику повествования.

ДИВИДЕНДЫ за 2021 год с высокой вероятностью сократят на 50% и перенесут их выплату на конец года - это базовый сценарий. Если ситуация будет совсем плохой, то отменят. Пока ее оценить сложно, банк перестал публиковать отчеты.

ДИВИДЕНДЫ за 2022 не ждем. Далее если банк стабилизирует прибыль на уровне -30% к 2021 году, можно ожидать 17-20 рублей дивов при текущих ставках длинных ОФЗ (как ориентир будущей ключевой ставки) около 10-11%, Сбер должен торговаться все те же 170-200 рублей.

НО, оценивать банк исходя из его дивдоходности в текущих условия не совсем корректно. Нужно смотреть на его капитал (деньги банка) и оценивать банк через готовность инвестора платить за капитал.

🏻 КАПИТАЛ (BV) банка на конец 2021 г. примерно 5,7 трлн рублей. Нужно понять за сколько банк оценивают к его капиталу и каким он будет после сложного 2022.

В кризис 2008 и все остальные шоковые моменты, Сбер всегда оценивали в худшем варианте в половину его капитала. Показатель P/BV=0,5х и это случалось всего 4 раза за все время. Далее банк возвращался к оценке P/BV=1,0х, а в нормальных рыночных условиях и вовсе в среднем торговался по P/BV=1,2-1,4х. Сейчас ситуация серьезнее из-за санкций и токсичности всего из РФ. Остается взять оценку около P/BV=0,5х в ближайший год и далее ее восстановление к концу 2023 года ближе к 1,0х (к оценке в 1 капитал).

Какие потери понесет СБЕР в 2022?
Потеря зарубежных активов. Основные дочерние компании в странах, вводящих санкции - Sberbank Europe AG (Австрия, доля 100%) и
Sberbank Switzerland AG (Швейцария, доля 100%). В ноябре 2021 Sberbank Europe AG подписал соглашение о продаже своих дочерних банков в Боснии и Герцеговине, Хорватии, Венгрии, Сербии и Словении. Чехию трогать не стали тогда. Одобрение регуляторов и антимонопольных ведомств должно быть получено получено в начале 2022. Не успели! Активов там на 604 млрд руб (кеш 110 млрд, ценных бумаг на 55 млрд, выданных кредитов на 382 млрд). Также у Сбера денежные средства и их эквиваленты на корреспондентских счетах и депозитах в других странах еще на 275 млрд (разбивки по странам нет). Здесь потери могут быть около 880 млрд.

Переоценки портфеля ценных бумаг не будет (в основном там ОФЗ), ЦБ разрешил не делать этого, дабы не поехали нормативы достаточности. Но точно будет остановка в росте кредитного портфеля при таких ставках, удорожание пассивов на фоне роста ставки, рост резервов на фоне сложностей с обслуживанием кредитов многими юриками и физиками. Сам СБЕР подсчитал потери от поддержки в кредитовании страны и прочих антикризисных госпрограмм в примерные 600 млрд за этот год.

Еще можно добавить потерю от сегмента «Управление благосостоянием и брокерские услуги», где управляли 1,75 трлн рублей. Там делали 155 млрд и 17 млрд по брокерке, в сумме 170 млрд.

Итого 880+600+170 + про запас 50 = 1,7 трлн потерь. В таких условиях отдать на дивы 0,62 трлн слишком жирно, лучше сохранить капитала побольше (выплата дивов уменьшает капитал банка).

Тогда у банка должно остаться капитала в 4 трлн на 22,587 млрд акций. При таких вводных, при P/BV=1,0х цена за акцию должна быть 177 руб! При P/BV=0,5х цена за акцию должна быть 88 руб!

Разумеется, если убытки будут меньше, потери по иностранным активам меньше и в целом ситуация станет чуть позитивной. Оценка банка будет меняться.

Часть 3: План действий с акциями Сбера

1. В случае роста акций к 180 руб (берите минус 10\15 руб к этому значению) сокращайте Сбер.

2. В случае их падения к 90 руб (берите + 10\15 руб к этому значению) наращивайте.

Обязательно следите следите за рынком, он сам подскажет где акция начинает пользоваться спросом, а где уже нависают продажи.

Если вы долгосрочный инвестор, спекулировать не стоит. Но на восстановление Сбера уйдет минимум 2 года в довольно позитивном сценарии. А скорее всего 3-4 года, чтобы превысить уровни 2021 г по капиталу.

Если пост был полезен, сделайте его репост и поставьте ЛАЙК! Нам будет приятно!

Как же ЗАДОЛБАЛО все️

Мы НЕ готовы обсуждать политику, но политика напрямую сейчас оказывает влияние на финансовые рынки.

Пока торги до 5 марта закрыты, поделимся с вами мыслями вслух:

1) Задолбала политика. Мы до последнего не верили, что такое возможно. К сожалению – возможно все.

2) Зодолбали эти ШТАТЫ. Им же реально ровно на Украину, на РФ и на добрую половину человечества. Говорят, ищите того, кому это выгоднее всего – это же очевидно США. Кстати, они ведь реально могут остановить войну.

3) Задолбала информационная война. Пропаганда, фейки, комментаторы всего и вся. То ракета Российская, то ракета Украинская т.к. торсионный след не тот. Инфополе стало мусором. А граждане РФ виноватыми во всех мировых бедах, будто им нужно все это.

4) Задолбали санкции и новости про них. Олигархи, банки, SWIFT, Центробанк, снижение рейтинга страны, самолеты и воздушное пространство, корабли, перевозки, чипы, фильмы и даже пепси. Страны ЕС готовят новый 4-й пакет санкций, включая ограничения импорта по нефти и газу.

5) Задолбало поведение толпы. Чуть что, бегут в банки забирать что можно и покупать бакс. И чего вы делать то будете с кешем на руках и баксами? У нерезов российских акций на 4 трлн рублей, а у физов только депозитов на 33 трлн. Выкупили бы один раз всех нерезов. Уже кто, только не заявил о желании распродать все что есть в РФ, включая индекс MSCI и Норвежский фонд.

6) Задолбали кризисы в стране, по тем или иным причинам. Ключевая ставка ЦБ опять в небесах, теперь она аж 20%. Экономике будет плохо, кредитование умрет, многие бизнесы сдохнут и будет рост безработицы.

К посту прикрепляем график гдр Сбера на Лондоне, который стоит копейки и сегодня отчитался за 2021 г., показав чистую прибыль на уровне 1,2 трлн руб.

ПОЛЕЗНЫЙ ПОСТ про налоги с дивидендов от иностранных компаний

Дивиденды, как известно, облагаются налогом. Но сколько налогов вы заплатите зависит от того, в какой стране зарегистрирована компания.

🏻Если дивиденды получены от российской компании, то ставка налога составит 13%, а дивиденды поступят на счет уже очищенные от налога. Брокер, как налоговый агент, за вас все оформит.

🏻Но если компания зарегистрирована НЕ в России, то налоговую декларацию и ставку налога надо будет уточнять самостоятельно. Итак, Инструкция:

1 ШАГ уточняем где зарегистрирована компания. Будьте внимательны, на Московской Бирже есть компании (Х5, Полиметалл, ТКС и др.), которые зарегистрированы ВНЕ РФ.

Как определить? Смотрим ISIN-код на сайте Московской биржи в информации про компанию. Если первые 2 буквы в ISIN - RU - это российская компания, если нет, то иностранная, а значит декларацию нужно будет подавать самостоятельно в налоговую + уточнять ставку налога. См пример по Полиметаллу ниже под постом. Его ISIN начинается с JE, что означает оффшорный остров Джерси.

2 ШАГ выясняем ставку налога.

1) Берем ISIN код компании, 2)идем на сайт Национального расчетного депозитария (в поисковик вбиваете: Справочник иностранных финансовых инструментов, отвечающих требованиям Указания Банка России о квалификации. 3)Уточняем страну регистрации компании. У Полиметалла это оффшорный остров Джерси. У Х5 Нидерланды, у ТКС - Кипр.

4) Ставку налога по странам можно уточнить на сайте Deloitte. ( вбивайте в поисковик: Welcome to Deloitte International Tax Source, выбирайте 2 строку сверху)

3 ШАГ Сравниваем размер ставки для иностранной компании с российской (13%)

Ставка на Кипре/Джерси 0%, Нидерланды - 15%

Если налог по дивидендам в другой стране больше, чем в РФ, то налог в РФ вы платить не будете, но отчитаться перед налоговой об этих доходах все равно нужно будет.

Если налог меньше, то придется доплатить в налоговую РФ разницу.

Поэтому если у вас полученные дивиденды от Х5, то доплачивать ничего не надо. Но отчитаться перед налоговой надо. А если от ТКС (который зарегистрирован на Кипре, где налог 0%), то надо самостоятельно заплатить 13%.

️Что будет с долларом? Где откупать доллар и евро?

Usd укрепляется из за необходимости экспортерам обменивать 80% валютной выручки. Как только ЦБ снизит эту норму обмена, а импорт восстановится - курс пойдет ближе к 90-100₽. После такого шока для экономики не стоит считать, что равновесный курс останется около 75₽.

Сейчас идет налоговый период в РФ, как только он пройдёт на этой неделе, валюта начнет отрастать.

Экспортерам разрешили продавать 80% выручки теперь в течение 60 рабочих дней. Так что на 3 мес многие экспортеры тормознут продажу и будут пытаться делать это по курсам выше текущих.Где-то здесь и имеет смыл откупать валюту.

Напомним, что ранее была отменена комиссия в 12% на покупку валюты на бирже. Теперь банкам разрешили продавать наличную валюту в пределах имеющейся (но ее мало).

Мы сейчас находимся в стадии формирования новых рубрик, так что если пост был ПОЛЕЗЕН, отметьте ЛАЙКОМ. Будем писать про курс чаще!

на рынке льется кровь... nocomment

Оставим здесь на память...

Сбер прижался к 200 руб.
Газпром по 270 руб

Налоговый лайфхак: уменьшаем налог с дивидендов, полученных от американских компаний

Продолжаем делиться информацией о налогах с дохода от иностранных компаний. Сегодня говорим про налоги с дивидендов от американских компаний. Что такое форма W-8BEN и как с ее помощью снизить налог с 30% до 13%.Читать всем!

Если вы намерены получать дивиденды от американских компаний, то...

с каждого дивидендного доллара инвестор в РФ должен уплатить налог с дохода по ставке 30%, вместо привычных 13%. Чтобы сохранить часть прибыли, снизив налоговые отчисления почти втрое, понадобится оформить специальную форму W-8BEN.

Если такую форму не заполнять, то за доход с иностранных акций российский брокер не отчитывается, функция удержания налога с дохода передана зарубежному эмитенту. Он и заплатит налоговые сборы за российского инвестора, однако деньги уйдут в бюджет США, а ставка налога составит 30%.

Форма W-8BEN: как снизить налог?

Чтобы свести расходы на налоговые отчисления до стандартов НДФЛ в 13%, понадобится форма W-8BEN. Это заявление, составленное на специальном бланке, которое станет документальным подтверждением, что инвестор из России – не американец и не налоговый резидент Штатов.
Такое заявление дает основания для пересмотра ставки.

В итоге, в бюджет США поступит 10% от дивидендов, а оставшиеся 3% российский налогоплательщик самостоятельно заплатит в ФНС.

Как оформить заявление по форме W-8BEN?
Форма заявления W-8BEN рассчитана специально на акции США. Срок действия документа – 3 года, после чего снова придется переподписывать документ.

Получить бланк можно у брокера. Снижение ставки до 13% – это полдела. Теперь необходимо отчитаться перед нашей налоговой службой и заплатить оставшиеся 3% из 13% НДФЛ (10% ушли в американскую казну). Платеж оформляется на основании заполненной декларации 3-НДФЛ.

Поскольку бланк заполняется в электронном виде из личного кабинета налогоплательщика, справиться с задачей может инвестор с любым уровнем познаний в области налогообложения. Декларацию 3-НДФЛ о расчете 3% от дивидендного дохода подают ежегодно, до 30 апреля.

Чтобы рассчитать точную сумму к выплате по дивидендам от американских эмитентов, обращаются с запросом отчета брокера. Затем сумму переводят в российские рубли по курсу Банка России на дату зачисления средств.

Остались вопросы - пишите в комментариях

Сегодня рубрика Анализ портфеля будет немного отличаться. Поскольку анализировать будем не существующий портфель, а планируемый!

‍♂Герой дня – Андрей С., ему 46 лет и он планирует завести счет ИИС. Ключевой целью ставит сформировать пассивный доход от 50 тыс. рублей в месяц (на будущую пенсию, помощь детям с образованием и жильем). Горизонт инвестирования - 10 лет. Первоначальный вклад 100 тыс. + ежемесячный взнос 10 тыс.

Цитируем: «У меня проблема диверсифицировать портфель по отраслям (здравоохранение, нефть и газ, металлургия....как выделить основные?) Не понимаю, нужны ли сша и китай. Сосредоточиться только на акциях или облигациях, фонды тоже учитывать? Если на акциях, это повышенные риски. Читал, что доля активов в облигациях должна соответствовать возрасту, тогда облигации 46%. Акции ? Золото уже не является монетарным активом, многие отказываются его включать в портфель.»

🗣Точнее даже, не будем сегодня анализировать предложенные Андреем портфели (они не понравились), а попробуем ответить на его вопросы и помочь в суждениях:

🏻1) Диверсификация по отраслям и как выделить основные? В каждой стране, где есть фондовый рынок существует национальный индекс в местной валюте (в РФ это индекс Мосбиржи). Это своего рода общепринятый идеальный портфель. Именно он и решает вопрос какие отрасли важны.

Такие индексы всегда являются бенчмарком (основным показателем для сравнения). Если вы не можете обогнать рынок (этот самый индекс, этот общепринятый портфель), значит не стоит придумывать велосипед и проще купить индекс. И это на самом деле так, 80% игроков на рынке проигрывают индексу на горизонте от 3 лет. И лишь около 15% на уровне рынка, а 5% обгоняют его (по нашему опыту).

Нефть и газ - 43% индекса в деньгах, металлургия + химия + прочая добыча еще 22%, финансовый сектор 16%. Все остальное меньше 20% индекса. Вот вам основные сектора и примерная их доля, от которой нужно отталкивать.

Без опыта обогнать индекс на дистанции будет сложно и лучше не пытаться, пока не разберешься во всех компаниях индекса детальнее, не будешь иметь мнение по каждой акции как бизнесу (лучше начать с этого, а инвестировать пока по индексу)!

Индекс Мосбиржи показал среднегодовую доходность за 20 лет – 20,4% годовых, 15 лет – 11,7% годовых, 10 лет – 15,8% годовых, и 5 лет – 21,3% годовых.

🏻2) Нужны ли США и Китай? Мы считаем на первом этапе они вам не нужны и будут только отвлекать от изучения рынка + размер портфеля еще слишком мал. Но если очень хочется, можно выделить по 5% портфеля на эти рынки через ETF. Но их выбор будет ограничен только фондами FinEx, или биржевыми пифами некоторых крупных УК, пока не получите статус квалинвестора.

🏻3) Выбрать только акции или облигации? Не нужно выбирать между ними, их можно комбинировать. По-простому, рынок акций может легко упасть за год на 50%, при этом облигации провалятся, наверное, на 20% (если у вас не только короткие ОФЗ). Исходите из вашей терпимости риска, если -50% воспринимается нормально – можно на 100% в акциях пока суммы маленькие, а через 5-10 лет можно добавлять облигации уже. Либо сразу комбинируете 70/30 или 50/50. Но чем больше облигаций, тем больше будете отставать от индекса на дистанции.

Исходить из возраста для определения веса облигаций — это нормальная стратегия, но она рассчитана на пенсионное дожитие. Суть в том, что чем больше возраст и вы уже приближаетесь к пенсии или уже на ней (один только источник для жизни), тем меньше времени пересидеть неприятности на рынке, акций должно быть все меньше и меньше в портфеле, а больше коротких облигаций. Но в вашем случае на 100 тыс. доживать не получиться и по возрасту еще слишком рано.

🏻4) Золото нужно или нет? Наше мнение, что золото вообще не защищает от инфляции в долгосроке и это пустая трата места в портфеле. Исследований на эту тему очень много, тут как с теми, кто за вакцину от ковида и против, у всех своя правда.

Не пренебрегайте общепринятыми индексами как бы попсово это не казалось. Отталкивайтесь от его структуры. Если чувствуете в себе силы, тогда можете отступать от индексного портфеля и пытаться его обогнать.

#Pravda_портфель

Дивидендные правила для госкомпаний РФ: что нового?

🏻Глава правительства Михаил Мишустин сегодня обозначил единые правила дивидендных выплат для компаний с государственным участием (#Газпром, #Роснефть, #ВТБ, #Сбер и пр. См список под постом).

НОВОЕ ДИВИДЕНДНОЕ ПРАВИЛО: 50% от СКОРРЕКТИРОВАННОЙ чистой прибыли по МСФО.

Компании, которые не отчитываются по МСФО, а предоставляют отчетность по РСБУ не будут учитывать результаты в дивидендной базе результаты от курсовых разниц, переоценки имущества и пр.

КАК БЫЛО РАНЬШЕ: дивиденды госкомпаний чаще всего выплачивались из НЕскорректированной прибыли, то есть при расчете прибыли учитывались статьи, не подтверждённые денежными потоками компании. В частности, речь идет о переоценки переоценки имущества или доходы (потери) из-за разницы в курсах валют.

Новые правила будут действовать уже с 1 июля 2021 г.

🗣Что это означает? Государство, как ключевой акционер, заинтересовано в получении бОльших дивидендов от госкомпаний. По идеи меры направлены на увеличение прозрачности в дивидендных выплатах. Как минимум, дивиденд Газпрома теперь будет легче рассчитать. А шансы получить дивиденды от ВТБ возрастают.

🗣Изменились ли дивидендные ожидания по компаниям после нововведений?
Скорее нет, чем да. От новых правил, которые теперь официально зафиксированы, могут выиграть акционеры компаний из сектора энергетики, которые ранее не включали в расчет дивидендов результаты "дочек", а теперь будут. Но делать выводы пока что рано. Из опыта, мы уже знаем, что теория отличается от практики.